一季度化工行业固定资产投资增速大幅下降,但由于印度和中国对实物黄金的需求依旧保持强势

今年一季度,中经工业景气指数为95.6,较上季度微升0.1点,重点产业景气指数也呈稳中微升态势,表明我国工业及重点产业运行质量继续改善,结构调整取得进展。  这一指数是由经济日报社中经产业景气指数研究中心和国家统计局中国经济景气监测中心共同编制的。本次共发布工业及装备制造、煤炭、石油、电力、钢铁、有色金属、水泥、化工、家电、服装、乳制品12个景气指数报告。  在重点行业中,基础材料、能源、消费品等领域有9个行业的景气度稳中趋升。其中,钢铁、水泥和有色金属行业的景气度升幅较大(分别上升1.2点、1.2点和1.0点),其他行业的景气度升幅在0.2点至0.5点之间。电力行业景气度与上季度持平,煤炭行业景气度较上季度微降0.1点,止跌迹象初显。  从关键指标看,用工继续保持平稳较快增长,利润实现恢复性增长,显示工业基本面较为正常。截至一季度末,规模以上工业企业从业人数同比增长1.6%。除石油、水泥行业用工增速略有放缓外,其他9个行业用工增长较为平稳。工业企业利润总额同比增长17.2%,其中仅煤炭、水泥、有色金属行业利润增速下降或微升,其他重点行业利润同比增幅均在两位数以上。  分析表明,我国工业景气延续回暖态势,体现了稳增长政策的成效。进一步剔除随机因素后,一季度中经工业景气指数较未剔除随机因素的景气指数低1.7点,两者之差较上季度扩大0.5点。  经模型预测,今年二三季度,中经工业景气指数预测值为95.7和95.8,分别较一季度微升0.1点和0.2点。二季度,重点产业的景气指数预测值较一季度基本持平或略有好转。  分析认为,今年工业景气回升总体较为温和,企业发展预期向好。不过,工业企业仍须保持冷静头脑,坚持稳中求进,着力攻坚克难。首先,要克服工业经济增长对投资、出口的过度依赖。其次,要着力化解产能过剩矛盾。此外,要以创新为突破口,加快产业转型升级,促进经济持续健康发展。

在需求不足的情况下,单纯扩大产能并不能真正提高化工企业盈利水平。加快淘汰落后产能,并开发下游应用市场,尽快消化过剩产能才是行业健康发展的有效途径  一季度,化工产业继续呈现企稳走势,但回升基础并不牢固,较为重要的收入、价格、利润等经营指标表现欠佳。  一季度原油价格大幅下跌,化工产品失去成本支撑。尽管需求有所恢复,但总的价格水平仍在下跌,从而导致化工行业的销售收入增速回落。在销售不畅的影响下,化工行业的利润率大幅下降,降至2009年二季度以来的最低水平,这将加大化工企业经营压力。实际上,国内很多大宗化工产品处于产能过剩状态,过剩的产能影响了企业的盈利能力。传统的行业春季旺季没有如期而至,尽管出口额增速由负转正,但增长力度不大,大部分化工产品的需求处于疲软的状态。尤其是合成橡胶和化纤行业,需求不足严重拖累了市场价格,甚至出现了全产业链的价格下跌,今年这两个行业的经营情况将比较困难。受到房地产调控的影响,与建材相关的化工产品需求将出现明显下降,再加上产能过剩,氯碱行业的经营压力也将明显增加。  一季度化工行业固定资产投资增速大幅下降,说明企业在经历了较长时间的低盈利状态后,投资能力下降;但也说明在需求不乐观的情况下,企业的投资意愿下降。从积极的角度来看,投资增速下降也意味着产业结构调整初见成效,之前依靠投资拉动的粗放型增长方式得到改善。投资增速下降使产能过剩不再加剧,同时伴随着消费升级,化工行业精细化率提高也降低了单位产值的投资水平。  产能过剩是化工行业无法回避的问题。加快淘汰落后产能,并开发下游应用市场,尽快消化过剩产能才是行业健康发展的有效途径。对此,我们看好甲醇制烯烃技术。首先,我国拥有该项技术自主知识产权,且位于内蒙古包头的工业化示范装置运行正常,煤制甲醇和烯烃聚合工艺均属于成熟工艺,技术风险较小;其次,国内乙烯、丙烯需求量大,尚有供应缺口,市场前景较好;另外,由于主要原料甲醇价格低,技术经济性较好,靠成本优势就可以实现盈利。因此,未来几年甲醇制烯烃项目的产能将进入快速增长时期,如果在此过程中注意实现产品差异化,开发多种牌号的专用料,将可避免再次陷入产能过剩的窘境。

总部位于伦敦的世界黄金协会26日发布《黄金投资者》报告称,尽管近期国际黄金价格出现明显调整行情,但由于印度和中国对实物黄金的需求依旧保持强势,黄金的长期投资价值并未被削弱。  世界黄金协会认为,经历一年多的市场震荡行情后,黄金价格目前遭遇较大下行压力。短期而言,美元走强、市场情绪低迷以及投资者对欧洲国家央行抛售黄金的担忧将给金价形成具有挑战性的市场环境。而且,4月份第二周投资者集中猛烈的抛售行为,将在未来一段时间里动摇市场对黄金的信心。  4月15日,由于市场抛售力量骤升,国际金价单日下跌约8.7%,创上世纪80年代以来最大单日跌幅,国际金价一度跌至每盎司1400美元下方。  不过,世界黄金协会认为,以上因素不会削弱黄金的长期基本面或长期的战略价值。该机构投资部策略师马库斯?格拉布在报告中称:“我们认为,尽管目前(金价)经历动荡行情,但黄金市场基本面仍保持完好,如印度和中国对实物黄金的需求仍然强劲,两国约占全球年均黄金需求的一半以上。此外,尽管塞浦路斯可能出售黄金储备,但各国央行特别是新兴市场国家央行过去几年一直是黄金的净购买者,而且目前这种净购买状况和目标仍然存在。”  格拉布还认为,经合组织国家经济持续疲软和国家债台高筑、日本量化宽松货币政策规模扩大以及欧洲主权债务危机等因素,将继续提醒投资者目前经济和信贷周期大不如前,解决上述问题的时间表将会延长,在此背景下,市场投资风险仍高于以往。他说:“在我们看来,尽管近期金价出现回调,但目前黄金作为一种投资资产和‘货币’的属性是再明显不过的。”

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